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PVC周报:华东华南限电超预期 需求负反馈渐显 (9.17)

作者:浙江睿信环保科技有限公司 浏览: 发表时间:2021-10-14 10:37:05



本周(9.17)本周供需双弱情况延续,双控双杀,榆林限产消息影响上游电石供应,广东江苏下游限电,严重影响下游开工。本周盘面冲高回落,跌至9825。

近期供需双弱愈发明显,上游有着限产加强的预期,降负损失量均能量化,短期内无法证伪。虽然陕西的企业未确定或未执行限产减产措施,但余下的只是何时执行,如何执行,执行力度和如何监管的问题。不管如何,上半年双控考核不达标的省份,双控政策如同达摩克里斯的剑,悬在头上不知何掉下。

无论是限电或是双控,电石供应的问题短期内无法解决,二高行业的属性限制其产能的投放,电石问题正演变为中长期的基本面矛盾。

另外,受国外供应偏紧影响,国外的乙烯,PVC也持续上涨,出口窗口打开,企业出口订单累计陆续增加。考虑到国际海运和出口船期的情况,上游所接订单可能分散在9-12月份,或延续至春节前后。如此发展,哪怕秋检结束 ,如果限电和双控没有明显放松,则上游供应也难明显起量。


需求方面,由于双控和环保,进入9月中下旬,广东和江苏限电情况愈发严重,平衡表暂时失效,9月消费料将明显低于5-8月183均值。但政策的频出的扰动,无法评估需求的损失。上周的累库一定程度受到华东一些站点铁路停装或集中到货的影响,但本周华东大概率累库一万多二万左右,则明显是受到了江苏、广东的限电影响。江苏下游分散,且各行各业,不同区域执行政策情况不一样,PVC下游影响难评估。

华南消费主集中在广东,且华南限电具有普遍性,如果限电政策开四停3持续到月底,则9月份华南限电影响的PVC消费量可能 在8万左右或以上。再结合江苏的因素,则理论上影响的量在10万以上。

近两周持续累库,可能 在3.5万以上,需求负反馈逐渐显现。

此外,需要考虑国庆因素,往年下游工厂车间可能不放假或只放1-3天,但今年在双控、环保、限电及原料价格高企的情况下,不排除部分下游国庆放足7天假,会导致下游消费进一步减弱超出预期。


上周五回调,如果各地现有的双控政策力度暂时不变,则回调大概率暂未结束。但如果电石或PVC主产区双控政策有变,节后可能飞出黑天鹅。但总的来说,对下跌的幅度不要过于乐观,中长期可能仍是偏强走势 :


一是电石问题暂时无解,环保,双控影响导致供应问题可能长期存在。上游PVC供应增量有限,虽然本周开工环比微升至70.47%,但处于偏低的水平(今年前四月在没有外因扰动下,开工在84%左右),同比低6.4个百分点;

二是榆林双控政策的执行有待观察,双控未达的地区新疆,未来存在政策的不确性。宁夏,内蒙仍在执行,未见放松。

三是10月份仍有内蒙古君正,英力特,新疆天能、天域等企业检修 。天津大沽80万产能置换,据了解20万8月已停,余下60万可能在10月中下旬停,明年1月或1月后才上新装置,这空档期损失的量近十几吨。

四是下游 本身负荷低,主要是需求受高价原料的抑制。现在限电超预期,且9月中上旬迎来新一轮下游 提价潮。未来只要广东 ,江苏限电一放松,接下来哪怕没旺季,整体消费也大概率回到180万左右。如果下游价格传导顺利,订单向好,供应仍旧偏紧。


01流通环节

1.11华东华南库存

1.12华东库存

1.13华南库存

1.14西南库存

本周(9.17)华东累库1-2万,估计和09空头交货及江苏双控有关。轼下游 分散,一区域一政策,难评估影响。

华南未了解到情况。


1.21华南海运

9.17当周

在港0.76万吨,环比增加0.08万吨;

在途1.0万吨,环比减少0.15万吨;

在港加在途1.76万吨,环比减少0.23万吨。

样本调整,选取同两大家进行同比比较 ,在港增23%;在途降68.7%,合计降48%




02供应

2.1上游 开工

2.2上游预售

PVC上游开工:本周(9.16)本周国内PVC企业整体开工负荷小幅提升。据卓创资讯数据显示,截至9月16日,PVC整体开工负荷70.47%,环比提升2.45个百分点,同比-6.44%。


PVC上游预售:本周(9.17)上游预售64.94万吨,较上周增加近4万吨。


2.31单月产量

2.32累计产量

2.33周度产量

2.34分类产量


产量:8月PVC产量环比上月减少


据卓创资讯统计数据显示,2021年8月PVC粉产量186.0496万吨,较7月份减少1.2万吨,同比增加3.93万吨。


隆众数据显示,2021年8月国内PVC产量在185.95万吨,环比上月减少2.67%,同比去年增加3.01%,累计同比增加12.75%。


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